32家機(jī)構(gòu)發(fā)布貴州茅臺(tái)深度研報(bào)，看好未來(lái)增長(zhǎng)確定性

2024/4/8 8:32:36 編輯：少博 閱讀量：771

　　近日，貴州茅臺(tái)2023年年報(bào)出爐。截至報(bào)道時(shí)，32家證券機(jī)構(gòu)對(duì)貴州茅臺(tái)進(jìn)行研究并發(fā)布深度調(diào)研報(bào)告，給予貴州茅臺(tái)買(mǎi)入評(píng)級(jí)。其中，買(mǎi)入評(píng)級(jí)30家，增持評(píng)級(jí)2家。

　　梳理多家證券發(fā)布調(diào)研報(bào)告發(fā)現(xiàn)，貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)超預(yù)期成為共識(shí)，i茅臺(tái)和系列酒對(duì)于業(yè)績(jī)額貢獻(xiàn)獲得認(rèn)可，并看好公司未來(lái)發(fā)展。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，貴州茅臺(tái)2024年增長(zhǎng)目標(biāo)積極，提價(jià)以外生肖、精品、100毫升小酒、壇儲(chǔ)酒值得期待，系列酒增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)切換。

　　國(guó)元證券點(diǎn)評(píng)貴州茅臺(tái)2023年報(bào)為“韌性強(qiáng)勁，量?jī)r(jià)齊升”，認(rèn)為公司2023年i茅臺(tái)表現(xiàn)亮眼，為直銷(xiāo)收入增長(zhǎng)做出重要貢獻(xiàn)，全年盈利能力穩(wěn)中略升，營(yíng)銷(xiāo)模式持續(xù)優(yōu)化，市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定，基酒產(chǎn)儲(chǔ)量持續(xù)提升，毛利率及凈利率穩(wěn)中略升。

　　該機(jī)構(gòu)提出，2023年貴州茅臺(tái)調(diào)結(jié)構(gòu)、促增長(zhǎng)，終端市場(chǎng)價(jià)格保持穩(wěn)定，經(jīng)營(yíng)韌性強(qiáng)。2024年將建強(qiáng)產(chǎn)品矩陣；創(chuàng)優(yōu)渠道生態(tài)，圍繞自營(yíng)、商超電商、團(tuán)購(gòu)渠道發(fā)力；聯(lián)動(dòng)多方力量，維護(hù)茅臺(tái)酒良好市場(chǎng)秩序。

　　中銀證券也認(rèn)為，i茅臺(tái)平臺(tái)帶動(dòng)2023年直營(yíng)渠道占比快速提升。

　　中銀證券指出，公司高管團(tuán)隊(duì)銳意進(jìn)取，新產(chǎn)品和新渠道持續(xù)發(fā)力，在品牌年輕化、數(shù)字化、國(guó)際化等幾個(gè)方面成績(jī)突出�，F(xiàn)階段公司渠道體系健康，庫(kù)存水平合理，普茅渠道利潤(rùn)較高，可撐起業(yè)績(jī)安全墊，未來(lái)兩年增長(zhǎng)的確定性較好。

　　華福證券關(guān)于貴州茅臺(tái)的研究報(bào)告，題為《23年超額完成目標(biāo)，24年高質(zhì)量增長(zhǎng)可期》。該報(bào)告指出，茅臺(tái)酒2023年增長(zhǎng)穩(wěn)健，2024年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)更加均衡。特別提到茅臺(tái)1935百億目標(biāo)達(dá)成，帶動(dòng)系列酒噸價(jià)同比增長(zhǎng)26%。

　　中泰證券則指出，貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)超預(yù)期，龍年穩(wěn)增長(zhǎng)。茅臺(tái)酒量增驅(qū)動(dòng)力強(qiáng)，1935拉動(dòng)系列酒結(jié)構(gòu)升級(jí)。

　　該機(jī)構(gòu)表示，貴州茅臺(tái)直銷(xiāo)占比繼續(xù)提升，2024年或有放緩；盈利能力穩(wěn)健，2024年費(fèi)用率有望改善；2024年增長(zhǎng)目標(biāo)積極，提價(jià)以外生肖、精品、100毫升小酒、壇儲(chǔ)酒值得期待，系列酒增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)切換。

　　德邦證券研報(bào)指出，貴州茅臺(tái)收入業(yè)績(jī)超前期業(yè)績(jī)預(yù)告，2023年穩(wěn)健收官，2024年收入目標(biāo)15%左右，i 茅臺(tái)接棒電商、KA，拉動(dòng)直銷(xiāo)占比繼續(xù)提升。認(rèn)為以茅臺(tái)的行業(yè)地位及市場(chǎng)把控能力，在當(dāng)下的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，主動(dòng)或被動(dòng)降速的概率均較小。

　　東莞證券則比較關(guān)注貴州茅臺(tái)2024年一季報(bào)業(yè)績(jī)反饋，認(rèn)為目前白酒處于消費(fèi)淡季，后續(xù)需進(jìn)一步關(guān)注淡季補(bǔ)貨情況以及年報(bào)一季報(bào)反饋，長(zhǎng)期需要進(jìn)一步結(jié)合經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度等情況進(jìn)行判斷。（文章來(lái)源：茅臺(tái)時(shí)空）